H1游戏行业投融资收缩，共65起披露金额553亿，沙特土豪贡献过半

对于想要寻求投资的游戏团队而言，2021年乃至2022年上半年是他们的“幸运年”，只要有点优质项目在手，基本都能被投资者看中。然而，这一繁荣时期非常短暂。

2022年下半年，随着企业“降本增效”、“去肥增瘦”之风的吹拂，游戏行业无论是投融资数量还是金额都急剧下跌，今年尤甚。

据市场公开资料，经游戏陀螺整理，截至今年6月25日，国内外游戏行业投资、收购、增持等共65起，较2022年同期（139起）锐减53%，披露总金额达553亿元，同比下降91.7%。上半年游戏行业投融资已进一步回缩，降至3年来最低点。

在游戏投融资普遍降温的环境里，大厂投资策略发生了哪些转变？哪些赛道正炙手可热？本文通过对2023年上半年投融资事件进行盘点，以期能从中得到思考和启发。

游戏行业投融数与披露金额“双降”，海外投融资数远超国内

尽管业界不太愿意承认，但游戏行业投融遇冷已成既定事实。在我们整理的65起投融资中，国内共有24起，数量同比减少38.4%，披露总金额约108.6亿元，同比增加226.1%。

国内游戏投融资数量下降原因与宏观经济有关。在全球经济下行情况下，大量的企业及投资者急于回笼资金或提高现金储备，用以应对不确定的市场风险。如早前业内盛传腾讯CEO马化腾在与外部合作伙伴交流时提到，“后续环境挑战目前看还挺大。你们要收紧队形，做一些余量考虑，应对一些突发的挑战限，不可过于乐观。”

当然，市场潜在投资标“稀缺”也是原因之一。2020年、2021年、2022年国内游戏投融资数分别为86起、220起、58起。在厂商早期的“疯投”下，加上优质游戏项目的出现本就有限，国内优质游戏标所剩无几。

另外，上半年大厂投资策略也有向“芯片”“元宇宙”“AI”转移的趋势。如米哈游4月份投资了XR芯片公司万有引力；昆仑万维6月份发布旗下子公司Star Group拟收购AI技术研发商Singularity AI。

而海外市场，整体情况也不容乐观。今年上半年海外共有41起，同比减少59%，披露总金额约444.5亿元，同比减少93.3%。目前，海外的并购和早期风投数量正在减少、金额降低。

在我们整理的投融资事件中，上半年海外1亿美元以上的巨额投融资并购有3起。其中2起巨额投资、收购，资方均为沙特主权财富基金pif旗下的Savvy Games Group。

在此之前，Savvy Games Group还投资了 Embracer Group、任天堂、卡普空、Nexon、SNK 等游戏公司。据外媒报道，该机构计划在游戏和电竞领域投资378亿美元（约2713.8亿元人民币），以期将沙特打造为一个游戏中心。Savvy Games Group也是今年上半年游戏行业最大买手，投入资金占总融资额66%。

从眼下国内外投融资整体环境来看，除Savvy Games Group等少数大资本，多数企业收紧投资动作，游戏公司融资难度颇高。因此，我们认为，今年并不是游戏创业的好时机，各大游戏厂商相较于大幅测试推广产品上线，不如暂且休养生息，将足够的现金流握在手中，等待宏观经济回暖。

腾讯、网易、B站捂住口袋，鹰角成游戏初创团队活跃捕手

今年上半年国内游戏投融资数量呈断崖式下降，与腾讯、网易、B站、吉比特、莉莉丝、字节跳动、米哈游等头部游戏厂商缩减战投不无关系。去年上述游戏厂商在国内外游戏相关赛道共出手55次。而今年上半年，这些厂商大多捂住了口袋，如去年出手十余次的B站，今年上半年一次未投。

而去年国内游戏投融资的“大买主”腾讯今年的投融资数也在减少。从我们整理的外部可查询的投融资事件中，腾讯游戏上半年共有8起投资，较去年同期（14起）减少近半。并且其中还有3起落在了AI领域，而非游戏。

这也不难理解，一来，过去两年，腾讯旗下已经聚拢了大量的团队，产品供应充足；二来，腾讯今年实施“降本增效”，投资态度比前两年更为谨慎。并且这两年该公司投资策略开始向海外、硬件和新赛道转移。

特别是今年大火的AI，腾讯更是一周出手三次，直接战投了MiniMax、深言科技、光年之外三家AI技术厂商。需要注意的是，今年二次元也是腾讯重点关注的细分赛道，其先后投资了二次元游戏厂商库洛游戏、上海隆匠网络、玉尊信息。其中，库洛在研开放世界游戏《鸣潮》在好游快爆社区评分9.2分，业内呼声较高。

今年腾讯游戏在国内海外的投资可谓“雨露均沾”，网易游戏则不然，上半年该公司投资均落在海外。今年年初收购了加拿大游戏工作室SkyBox Labs。年中先后投资了VR虚拟偶像直播平台VARK和VR游戏开发商CharacterBank。

外部投资并非网易游戏今年布局的重点，而是内部自建，即招募全球顶尖游戏人才搭建新游戏工作室。在过去半年，网易游戏几乎平均一个月在海外建立一个新工作室。

据游戏陀螺粗略统计，2019年至今，网易游戏先后在海外建立超10个游戏工作室，每个工作室均有游戏大咖坐镇，且多数以3A级主机游戏为主。

当腾讯、网易、B站等大厂投资战略收缩后，以“上海F4”为代表的新锐游戏厂商成为投资的主力。单上半年，鹰角网络就发起5起投资，数量堪比去年全年。而其所投的团队如液态喵工作室、弓箭手互动、墨日科技等大多是小而美的初创团队。

除了直接投资外，鹰角网络还与悠星、网易、吉比特等组团参股多家投资公司，并通过这些公司做了不少产业布局。据游戏陀螺粗略统计，鹰角网络对外投资公司超过30家，其中游戏约占一半，包括《高能手办团》开发商心光流美、《最后的厂牌》开发商阿佩吉，以及《了不起的修仙模拟器》、《戴森球计划》发行商Gamera Game等。

事实上，过去两年，“上海F4”的投资侧重点各有不同，鹰角以二次元为核心；莉莉丝严抓SLG与卡牌赛道，叠纸专注于女性向并向二次元过渡。而米哈游则将目光更多地聚焦在游戏上下游产业与科技，如游戏周边、动漫、脑机接口、核裂变、XR芯片、AI等。上半年，米哈游投资了XR芯片公司万有引力以及AI技术研发公司MiniMax。

投融资多以战投和收购为主，资本重心向UGC社交与AI转移

在投资轮次上，今年上半年，游戏行业投融资主要集中在后期的战略投资和收购上，二者共占总投资数的55%。而发生在种子轮和A轮的也有不少，共计15起。

相对而言，国内腾讯、网易等一线大厂青睐于战投，且投资团队多有优质产品傍身。而鹰角网络、吉比特等企业则会在天使轮和种子轮进入，并对挖掘初创游戏团队保有耐心。海外的投资机构比国内游戏厂商更热衷于并购。

在上半年12起收购中，海外收购就有9起。除了上述提到的Savvy Games Group49亿美元收购Scopely外，还有SEGA（世嘉）以7.06亿欧元收购《愤怒的小鸟》开发商Rovio；Epic Games收购《追逐地平线》《Wonderbox》开发商Aquiris；PlayStation收购3A游戏工作室Firewalk Studios等。

游戏之外，由于AIGC赛道的爆火，游戏厂商的投资重心也有向UGC社交和AI转移的趋势。特别是上市游戏公司在AI领域动作频频。今年上半年，完美世界、巨人网络、昆仑万维、三七互娱、游族网络、世纪华通均向外宣布开启AI相关布局。

腾讯一周内连投3家AI公司，网易入股了小冰公司，莉莉丝投资了启元世界。而昆仑万维在上周直接发公告旗下子公司Star Group将收购国内AI技术公司Singularity AI。

接下来，随着AI热度的提升，关于游戏厂商投资AI的信息或将越来越多。不过，这些终归是大资本才拥有的底气。对于中小游戏团队而言，今年最重要仍是“苟住”活下去，在国内投融资“降温”的既定事实面前，稳健的生存才是最重要的。毕竟，今年解散或者裁员的游戏团队不在少数。

附：投融资总表

注：

1、该融资数据由「游戏陀螺」不完全统计，由于海外涉及面较广，故可能存在统计遗漏情况；

2、融资时间以媒体披露时间计算；

3、数据来源：IT桔子、天眼查、公司财报等互联网信息，由「游戏陀螺」整理制图，图片及数据引用需写明来源。

4、对于向市场公开金额的融资，计算中用实际数字。对于没有公开的金额融资，部分融资额数据为估算值，计算方法：模糊金额处理：数百万=100万；数千万=1000万；亿元及以上=10000万。货币换算以统计当日汇率计算。